中午短暫的用餐和休息過後，下午兩點交流會重新開始。
眾人重新落座，會議室裡又恢復了上午那種安靜、專注的氣氛。幾盞燈依舊亮著，大螢幕也重新亮了起來。
陳志敏清了清嗓子，抬了抬手。
大螢幕上第三個議題，跳了出來：
《消費分化——高階消費的確定性，正在被重新定價嗎？》
這個話題的由頭，圈子裡的人心裡都清楚。
茅臺在2021年2月見頂之後，大幅回撥。整個消費板塊都跟著承壓。一時間，消費不行了的聲音，四處都是。
可另一邊，不少機構此前又明確表過態——對消費和醫療保健，看法仍然正面。全球最大的中國股票基金，甚至在4月份又加倉了茅臺。
與此同時，醫美、新消費這些細分賽道，正在悄悄崛起。
一邊是龍頭在跌，一邊是機構在買，一邊是新賽道在漲。消費內部的分化，已經成了機構圈裡，最核心的一處分歧。
陳志敏把話題丟擲來，照例讓各家機構，輪流發表看法。
這一輪的討論，依舊是百花齊放。
先開口的是華旗證券的沃森。她是做高階消費全球對標研究的，講起這一塊來頭頭是道：
高階白酒，過去十年的定價基礎，是永續增長的信仰。
所謂永續增長，說白了就是市場一直相信，白酒龍頭能永遠地、穩穩當當地增長下去。所以，才願意給它一個高得嚇人的估值。
可茅臺的一季報，淨利潤增速，降到了個位數。
這個信仰，被打破了。
沃森強調，不是業績變差了，是市場開始換尺子了——從用來定價，改成了用來定價。
但我要說，消費的確定性沒有消失，它只是，遷移了。
遷到哪了？遷到了醫美。
沃森丟擲了一組資料，說得非常具體：
中國醫美的滲透率，只有3.6%。而日韓，是20%以上。
復購率，人均一年1.6次。客單價，大概6000元左右。
林深聽著在心裡把這幾個數字，快速過了一遍。
滲透率3.6%什麼意思？就是在適齡人群裡，一百個人裡有三個半人用過醫美。而日韓，是二十個以上。這中間的空間，一眼就能看出來有多大。
復購率1.6次，是說一個做過醫美的人，一年平均還會再做1.6次。客單價6000元，是每次平均花掉六千塊。
這幾個數字摞在一起，就是一個結論——醫美，是個會讓人反覆掏錢、越掏越多的生意。
沃森把話收了回來：
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