“因為只有基金重倉的大盤藍籌，才有足夠的流動性和資金容量來承接國家隊的天量拋盤。
那為什麼我說，我們第一步的計劃，是成功的呢。因為五三零完成的是結構性出清，它已經成功地把散戶從直接定價者變成了間接承受者。
至於他們後來又透過基金進來，那不是五三零的失敗，而是任何開放市場都無法阻止的人性重演。”
趙啟明在筆記本上寫了兩行字，抬起頭來看了林深一眼。他的表情比剛才認真了一些。
林深接著說：“大家要知道，我們的目標是給散戶創造一個逃生視窗，而不是永久趕走散戶。因為那不現實，除非我們直接關閉股市。它的目標是在衝向六千點之前，把散戶從直接加槓桿、炒題材的狂熱中震出來，完成市場主導權的切換。”
他停了一下。“至於我們的下一步，減持的方式必須更加隱蔽，因為直接砸盤會引發基金淨值下跌、基民贖回、基金被迫賣股、市場崩盤等等負反饋。
所以國家隊只能透過大宗交易、ETF換購、國有股劃轉社保等方式，把籌碼悄悄倒給機構。而我們的視窗期，比我預想中更短。
因為儲蓄搬家放緩意味著基金後續彈藥可能不足，藍籌泡沫撐不到二零零八年。必須在今年十月前完成大部分套現，否則二零零八年流動性一枯竭，想賣也賣不掉。”
“而我們的視窗期，比我預想中更短。因為儲蓄搬家放緩意味著基金後續彈藥可能不足。藍籌泡沫撐不到2008年。必須在今年十月前完成大部分套現，否則2008年流動性一枯竭，想賣也賣不掉。”
孫立群把筆擱下來，問了一句：“林總，你剛才說視窗期更短了，但十月前完成套現，意味著接下來的三個月，減持的節奏要加快。如果市場出現波動，怎麼保證不引發恐慌？”
林深看著他，點了下頭。“這就是為什麼五三零必須先來。五三零把散戶震出去之後，市場的心理承受能力反而提高了。
現在的散戶是透過基金間接入市，基金在面對波動時比散戶理性。只要藍籌的基本面不崩，基金的贖回壓力就可控。”
尚林把身體往前傾了傾。“那股指呢？你的預判有改變嗎？”
林深把礦泉水瓶擱下來，兩隻手擱在桌面上。“我剛剛就說了，主導權已經從散戶市變更為機構市，五三零是個分水嶺。
之前，行情的核心是散戶直接入市炒作題材股。之後，雖然散戶直接開戶數雖然腰斬，但資金並沒有離場，而是透過申購基金間接入市，完成了股民到基民的身份轉換。”
他頓了一下，把接下來的話分成幾段來說。“當巨量資金集中湧入有限的藍籌股時，一個自我強化的正向迴圈就形成了。
基金重倉的藍籌股上漲，推動基金淨值快速攀升。賺錢效應吸引更多散戶申購基金，為基金提供更多彈藥。基金被迫繼續買入藍籌股，因為建倉有時間限制，且同行都在做多，誰先撤退誰的業績就會落後。”
“為什麼機構敢在高位做多。因為他們有底氣。今年上半年，我們的經濟高速增長，GDP增速達百分之十一點五。上市公司盈利也隨之水漲船高，而業績的超預期增長，使得藍籌股的動態估值又變得相對合理。”
“而除了這兩個核心動力源在推動指數之外，現在市場普遍預期股指期貨即將推出。為了在未來掌握定價權，機構就必須提前搶籌權重藍籌股。
這人為造成了藍籌股的稀缺性，又進一步推高了股價。再加上我們的銀行體系的流動性極度充裕，在負利率環境下，儲蓄資金有著強烈的搬家衝動。而股市，尤其是透過基金，就成為最主要的去處。”
他把最後一口礦泉水喝完，把空瓶擱在桌角。“而這些，都是必然推高股指的燃料。六千點，我的預判沒變。而且，這還只是最低的預期。”
林深說完，對著主位上的周川點了下頭，會議室裡安靜了兩秒。然後周川緩緩地鼓起掌來，劉康跟著鼓了掌，尚林也鼓了。
然後陳平和、趙啟明、孫立群三個人如夢初醒般地看著這個年輕人，伸出手，同樣加入了鼓掌。掌聲在會議室裡響了十幾秒，然後慢慢停下來。
林深起身道謝，周川朝他點了點頭，然後看向在座的人。“剛剛林深同志的分析，各位，有什麼高見？”
趙啟明先開口。他把筆記本翻到新的一頁，上面寫了兩行字。“林總，我有一點不太明白。你說國家隊要在十月前完成大部分套現，但同時又判斷指數會繼續走高。這兩個方向是相反的。如果國家隊大量減持，指數的上行壓力會不會提前釋放。”
林深沒有急著回答。他想了想，說：“趙主任，減持和拉昇不矛盾。國家隊手裡拿的是權重藍籌，減持的物件是機構，不是直接在二級市場拋售。
大宗交易和ETF換購不會直接衝擊指數。而機構拿到籌碼之後，為了業績排名，還會繼續做多。因為他們的考核週期是一年，年底之前誰都不想掉隊。
所以國家隊的減持和指數的上行可以同時發生，但是這裡的關鍵是節奏，減持的節奏要慢於指數上行的節奏，讓市場感覺不到抽血。”
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