江哲聽完，沒再說話，只是輕輕點了下頭。
這時周學明舉了舉手，他坐得靠後，聲音不大，但會議室安靜，大家都聽清了。
林總，我看過您的調研紀要，球磨機那塊，您判斷景金可能在藏產能周學明說，如果公司真在藏產能，這個預期差什麼時候能兌現？會不會它一直藏著不放？
林深看了他一眼，眼裡帶點讚許，這個問題問到了點上。
藏產能，也許不是公司主觀上要藏。林深說，是市場只按表觀的產能去估它，公司自己可能都沒完全意識到，銅這塊的量已經大到什麼程度。等隆達、塞北投產，產能資料就擺到明面上了，藏不住。
他把話說透：這個兌現，不是哪一天突然爆發，是隨著產能釋放，一步一步來的。每個季度的產量資料，都會把它往那邊推一點。我們要的，就是提前站好位置。
周學明點點頭，在本子上記了下來。
一個年輕的男聲接著響起，是2號團隊今年新提上投委會的那個研究員。
林總，您給黃金業務35倍，銅業務30倍。這兩個倍數是怎麼定的？他明顯做了功課，語速有點快，如果市場給黃金股的估值中樞下移了，或者銅礦的估值修復不及預期，您這個目標價，要打多少折扣？
林深看過去，認得那張臉，2號團隊這兩年業績比較拔尖的男生。
35倍，是當前市場給黃金股的估值中樞。景金、山金這些龍頭，現在都站在這條線上，我給的35倍，沒有溢價，就是市場的現價。他說，銅的30倍，參考的是產能釋放期銅礦的估值。市場願意給產能釋放期的公司更高的倍數，因為它產量增長是確定的，不是靠賭。
至於折扣——林深停了一下，如果黃金估值下移一成，或者銅的估值修復只到20倍，那目標價打八折，對應現價還有兩成五的空間。這個八折，就是我的安全邊際。
2號團隊另一個提上來的研究員，這時也問了一句，問得偏實務：
林總，目標價五成五的空間，您打算怎麼兌現？是死拿到目標價，還是有別的退出標準？
退出標準不看價格，看邏輯。林深說，如果銅的產量持續超預期，或者反過來，銅價崩了或者產能釋放證偽了——那都要根據當下情況進行調整。
他加重了語氣：價格是結果，邏輯才是錨。這是我一直以來的原則。
蘇晚也問了一句，她問得比前面幾個都直接：管理層認知滯後，會不會影響銅的產能釋放節奏？
會影響的節奏，不會影響的節奏。林深說，礦區的機器在轉，工地在建，裝置在裝，這些事，管理層認不認知，它都在發生。等產能釋放的資料出來了，管理層自然就到了。到那時候，市場也會到。
底下1號團隊和2號團隊那些研究員，投決會上雖然沒資格提問，但投委前面這幾個問題，句句都戳在大家心裡。林深一個個接住，答得滴水不漏。幾個新人的眼神都變了，從好奇變成了藏不住的崇拜。
坐在角落裡的陳新石，把剛才那幾句在心裡默默記了一遍。他想起在嶺北礦區，林深蹲在礦堆前看石頭斷面的樣子，那時候他只覺得林深認真，現在才明白，那些工夫最後都變成了今天這份從容。
這時陳默開了口，他的語氣照舊不緊不慢：合規這邊沒意見，行程都有報備，流程合規。
他看向林深，問了一個在場不少人都在等的問題：這隻票，你想買多少？
林深沒猶豫：二十個億。
話音落下，會議室裡像被人按了一下靜音鍵。隨即，底下不知道誰先倒吸了一口涼氣。
二十個億。
他們自己挖的票、推的票，幾千萬，一兩個億，頂天了。林深一開口，就是二十個億。這就是行業第一的底氣嗎？
有幾個新人忍不住對視了一眼，眼神里明晃晃寫著同一個意思：人和人的差距，原來可以這麼大。
可投委會里那幾個熟悉林深的人，反應卻平靜得多。江哲端著茶杯沒動，劉志遠在檔案上畫了畫，陳默也只是抬了抬眼。他們心裡都清楚，林深都重視的票，現在要是隻開口要五個億、八個億，那才叫奇怪。
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